全球网记者 智锋 青岛报说念

　　江西江南新材料科技股份有限公司（以下简称“江南新材”）将于3月10日冲刺上交所主板申购，但其产能膨胀、资金困局与握住争议三大隐患，正激勉市集对其IPO出路的热烈质疑。

　　产能膨胀悖论：逆势扩产躲避风险

　　江南新材这次IPO谈论召募资金主要用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉缔造表情。联系词，现时公司氧化铜粉产能哄骗率捏续走低、行业合座供过于求，重复下贱消耗电子市集低迷，逆势扩产的合感性备受争议。2022年公司净利润同比大幅下滑56%，尽管2023年有所回升，但仍未规复至2020年水平。在市集弥漫与盈利波动双重压力下，募投项蓄意必要性遭监管与投资者拷问。

　　资金链告急：拆借输血难掩造血短板

　　企业现款流情状表示更大风险。2020-2024年上半年，公司谋略性现款流引导四年为负，累计净流出超24亿元。实控东说念主徐上金通过向亲一又借款、大额存单质押等复杂操作“输血”公司，折射出企业本人造血才调不及的硬伤。铁心2023年末，应收账款和存货增速分散达营收增速的2.1倍与1.8倍，资金盘活效果捏续恶化。

　　握住迷局：保荐机构“闪退”与家眷化困局

　　上市筹办期的相等操作更添疑团。2022年2月，距离递交上市材料仅剩5个月时，公司一霎将保荐机构由海通证券更换为中信证券。正巧的是，现任董秘吴鹏（海通证券前职工）入职后即获实控东说念主转让价值2900万元的股权，激勉“突击入股”算计。此外，徐上金家眷成员占据财务总监、采购部矜重东说念主等中枢职位，家眷化握住方式恐加重决议风险，中小投资者权柄保险堪忧。